Inflación vs rentabilidad

La rentabilidad nominal es el porcentaje de ganancia que muestra tu cuenta o fondo. La rentabilidad real es lo que esa ganancia significa de verdad: cuánto más puedes comprar con ese dinero después de ajustar la subida general de precios. Si la inflación supera tu rentabilidad, tu dinero crece en papel pero pierde poder adquisitivo. El objetivo mínimo de cualquier ahorro o inversión es superar la inflación.

Esta información es orientativa y no constituye asesoramiento financiero. La inversión conlleva riesgo de pérdida de capital.

Cómo calcular la rentabilidad real

La fórmula exacta (Fisher):

Rentabilidad real = (1 + rentabilidad nominal) / (1 + inflación) − 1

Para cálculos rápidos se puede aproximar como:

Rentabilidad real ≈ rentabilidad nominal − inflación

Ejemplo: fondo con rentabilidad del 6 % nominal y una inflación del 3 %:

Fórmula exacta: (1,06 / 1,03) − 1 = 2,91 % real
Aproximación: 6 % − 3 % = 3 % real

La diferencia entre ambos métodos es pequeña para tipos bajos, pero crece cuando la inflación es alta (>5 %).

Cuánto vale tu dinero en términos reales

Tabla de poder adquisitivo de 10.000 € sin rentabilidad (cuenta corriente sin intereses), a distintas tasas de inflación:

Inflación anual	En 5 años	En 10 años	En 20 años
2 %	9.057 €	8.203 €	6.730 €
3 %	8.587 €	7.374 €	5.438 €
5 %	7.835 €	6.139 €	3.769 €

El dinero parado pierde valor de forma silenciosa pero constante. A una inflación del 3 %, en 20 años el poder adquisitivo cae casi a la mitad.

El umbral de rentabilidad según el tipo de producto

Producto	Rentabilidad nominal típica	Rentabilidad real (con inflación al 3 %)
Cuenta corriente sin remunerar	0 %	−3 %
Cuenta remunerada / depósito	2-3 %	−1 % a 0 %
Renta fija a corto plazo	3-4 %	0-1 %
Cartera indexada diversificada (largo plazo)	6-8 % histórico	3-5 % real
Renta variable pura (histórico S&P 500)	≈10 % histórico nominal	≈7 % real histórico

Los datos históricos son orientativos y no garantizan resultados futuros.

La inflación como enemigo silencioso del ahorro conservador

Una cuenta de ahorro al 2 % TAE con inflación al 3,5 % genera una rentabilidad real de −1,5 % anual. En 10 años, 10.000 € en esa cuenta (que nominalmente crecerían a ≈12.190 €) tendrían un poder adquisitivo equivalente a ≈8.500 € actuales. El saldo sube, el poder de compra baja.

Esta pérdida silenciosa se conoce también como erosión del poder adquisitivo y es la razón principal por la que el ahorro puramente defensivo no es suficiente para mantener la riqueza a largo plazo.

Rentabilidad real e impuestos

La rentabilidad real después de impuestos es incluso menor. Si tu fondo gana un 7 % nominal y la inflación es del 3 %, tu rentabilidad real bruta es ≈4 %. Pero si tributas las plusvalías al 21 % (IRPF del ahorro), tu ganancia neta se reduce: 7 % × (1 − 0,21) ≈ 5,5 % nominal neta, y ≈2,5 % real neta.

Para analizar si tu cartera actual está batiendo la inflación, calcula su rentabilidad real y compárala con el IPC acumulado del mismo periodo. El CAGR (tasa de crecimiento anual compuesto) es la métrica adecuada para medir el rendimiento de inversiones a varios años.

Preguntas frecuentes

¿Qué diferencia hay entre rentabilidad nominal y rentabilidad real?

La rentabilidad nominal es el porcentaje de ganancia antes de descontar la inflación. La rentabilidad real es lo que ganas después de restar la subida de precios. Si tu inversión rinde un 5 % nominal y la inflación es del 3 %, tu rentabilidad real es aproximadamente el 2 %: ese es el aumento real de tu poder adquisitivo.

¿Es posible perder dinero aunque mi inversión suba?

Sí. Si tu inversión sube un 2 % pero la inflación es del 4 %, has perdido un 2 % de poder adquisitivo. Tu saldo en euros es mayor, pero compras menos cosas con él. Por eso el objetivo de cualquier inversión debería ser superar la inflación de forma consistente.

¿Qué rentabilidad necesito para mantener el poder adquisitivo?

Necesitas una rentabilidad nominal igual o superior a la inflación. Si la inflación es del 3 %, cualquier inversión que rinda menos del 3 % anual te hace perder poder adquisitivo. Para crecer en términos reales, necesitas superar ese umbral.