Rentabilidad real

Concepto de Interés compuesto y crecimiento en Inversión, conectado con sus herramientas y conceptos vecinos.

Por Equipo Gliora · Actualizado el 24 de junio de 2026

Herramienta Rentabilidad real Rentabilidad ajustada a la inflación. Abrir calculadora →

La rentabilidad real es la ganancia de una inversión una vez descontada la inflación. Cuando escuchas que un fondo ha ganado un 8 % en el año, eso es la rentabilidad nominal: lo que cuenta de verdad es cuánto ha crecido tu poder adquisitivo, y para saberlo hay que restar la subida general de precios.

Esta información es orientativa y no constituye asesoramiento de inversión. Para decisiones financieras concretas, consulta a un asesor cualificado.

Fórmula de la rentabilidad real

La aproximación más sencilla es:

Rentabilidad real ≈ Rentabilidad nominal − Inflación

Y la fórmula exacta de Fisher es:

Rentabilidad real = (1 + nominal) / (1 + inflación) − 1

Ejemplo: un depósito que rinde el 3 % nominal con una inflación del 5 %:

Aproximación: 3 % − 5 % = −2 %
Fisher: (1,03 / 1,05) − 1 = −1,90 %

En ambos casos, el ahorrador pierde poder adquisitivo aunque su saldo suba en euros.

Por qué importa más que la rentabilidad nominal

Imagina que inviertes 10.000 € durante 20 años a un 6 % nominal anual, con una inflación media del 3 %:

Valor nominal al cabo de 20 años: 10.000 × (1,06)²⁰ ≈ 32.071 €
Pero con una inflación acumulada del 3 % anual, esos 32.071 € de 2046 equivalen en poder adquisitivo a unos 17.748 € de hoy.
Rentabilidad real anual ≈ 6 % − 3 % = 3 % → valor real al cabo de 20 años: 10.000 × (1,03)²⁰ ≈ 18.061 €

La diferencia entre ver “he ganado un 6 %” y entender que en términos reales has ganado la mitad es crucial para planificar la jubilación o la independencia financiera.

Rentabilidad real histórica de los activos principales

Según datos históricos de largo plazo (referencia: Dimson, Marsh & Staunton, 2023):

Renta variable global (aprox. MSCI World): ~4-5 % real anual
Bonos del gobierno: ~0,5-1,5 % real anual
Oro: ~0-1 % real anual a muy largo plazo
Dinero en cuenta corriente: rentabilidad real típicamente negativa

Relación con el CAGR y el interés compuesto

Cuando calculas el CAGR de una inversión pasada, obtienes el crecimiento nominal. Para comparar carteras en términos reales, aplica la misma lógica: sustituye la rentabilidad nominal por la real en la fórmula del interés compuesto y verás cuánto crece tu poder adquisitivo, no solo tu saldo.

Errores comunes

Comparar sin ajustar la inflación: 10 % en 1990 no es lo mismo que 10 % hoy si la inflación difiere.
Ignorar las comisiones: la rentabilidad real neta descuenta también el TER del fondo y los impuestos, que pueden restar 1-2 puntos adicionales.
Asumir inflación constante: la inflación varía año a año; para planes de largo plazo, usa escenarios con diferentes tasas.

Fórmula

La rentabilidad real descuenta la inflación de la nominal con la ecuación de Fisher: lo que de verdad crece tu poder adquisitivo. Restar a ojo se queda corto cuando la inflación es alta.

rᵣ = (\frac{1 + \frac{r}{100}}{1 + \frac{i}{100}} - 1) \cdot 100

rᵣ: rentabilidad real (%)
r: rentabilidad nominal (%)
i: inflación (%)

Ejemplo: con r = 7 %, i = 3 % → rᵣ = 3,88 %

function rentabilidadReal(nominal, inflacion) {
  return ((1 + nominal / 100) / (1 + inflacion / 100) - 1) * 100;
}

console.log(rentabilidadReal(7, 3)); // → 3.88

def rentabilidad_real(nominal, inflacion):
    return ((1 + nominal / 100) / (1 + inflacion / 100) - 1) * 100

print(rentabilidad_real(7, 3))  # → 3.88

Comparativas donde aparece

Inflación vs rentabilidad

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Preguntas frecuentes

¿Qué diferencia hay entre rentabilidad nominal y rentabilidad real?

La nominal es el porcentaje que muestra el extracto de tu inversión. La real descuenta la inflación: si tu fondo rinde un 7 % pero la inflación es del 4 %, tu rentabilidad real es aproximadamente el 3 %. Solo la real mide cuánto has ganado en poder adquisitivo.

¿Cómo se calcula la rentabilidad real exacta?

Con la fórmula de Fisher: rentabilidad real = (1 + nominal) / (1 + inflación) − 1. Para una nominal del 7 % y una inflación del 4 %, la real exacta es (1,07 / 1,04) − 1 ≈ 2,88 %. La aproximación nominal − inflación (3 %) es suficiente para cifras habituales.

¿Puede ser negativa la rentabilidad real?

Sí, y ocurre más a menudo de lo que parece. Si tienes el dinero en una cuenta que da un 1 % y la inflación está al 5 %, tu rentabilidad real es de −4 %: estás perdiendo poder adquisitivo aunque el saldo suba.

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