Ratio de Sharpe

Concepto de Cartera y riesgo en Inversión, conectado con sus herramientas y conceptos vecinos.

Actualizado el 1 de julio de 2026

Herramienta Ratio de Sharpe Rentabilidad ajustada al riesgo. Abrir calculadora →

El ratio de Sharpe mide cuánta rentabilidad extra —por encima de un activo sin riesgo— obtienes por cada unidad de riesgo que asumes. En pocas palabras: cuantifica si una inversión te está compensando bien por las oscilaciones que te hace pasar. Un ratio alto significa más rentabilidad por cada punto de volatilidad; un ratio bajo, que no compensa el riesgo asumido.

Fórmula del ratio de Sharpe

Sharpe = (Rp − Rf) / σp

Rp: rentabilidad del fondo o cartera en el periodo analizado.
Rf: rentabilidad del activo libre de riesgo (habitualmente letras del Tesoro a corto plazo o el tipo de depósito de referencia).
σp: desviación estándar de los rendimientos del fondo (su volatilidad).

El resultado es adimensional: permite comparar cualquier activo, independientemente de su nivel de rentabilidad o riesgo absoluto.

Ejemplo paso a paso

Dos fondos durante el último año (tasa libre de riesgo: 3 %):

Fondo	Rentabilidad	Volatilidad	Ratio de Sharpe
Fondo A	12 %	15 %	(12 − 3) / 15 = 0,60
Fondo B	8 %	5 %	(8 − 3) / 5 = 1,00

El Fondo B gana menos en términos nominales, pero obtiene más rentabilidad por unidad de riesgo. Si tu objetivo es eficiencia —y no rentabilidad máxima sin considerar el riesgo—, el Fondo B es la mejor opción.

¿Qué significa cada valor?

Rango	Interpretación
Negativo	Peor que el activo sin riesgo; no compensa
0 – 1	Compensación modesta por el riesgo
1 – 2	Buena relación riesgo-rentabilidad
> 2	Excelente; difícil de mantener en el tiempo

¿Para qué usarlo en la práctica?

El ratio de Sharpe es útil para comparar fondos similares: dos fondos de renta variable global con distintas estrategias, o dos carteras de inversión con distinto asset allocation. También permite evaluar si añadir un nuevo activo mejora la eficiencia del conjunto.

Al comparar, usa siempre el mismo periodo y la misma tasa libre de riesgo. Un Sharpe calculado con datos de 1 año es poco representativo; lo ideal es usar al menos 3–5 años.

Limitaciones del ratio de Sharpe

Asume distribución normal: en realidad, las caídas bruscas ocurren con más frecuencia de lo que la estadística clásica predice.
Depende del periodo: un fondo puede tener un Sharpe alto en un mercado alcista y caer drásticamente en una corrección.
No distingue el origen de la rentabilidad: un gestor muy apalancado puede mostrar un Sharpe alto a corto plazo y sufrir caídas devastadoras después.

Para complementar el análisis se usa también el ratio de Sortino, que solo penaliza la volatilidad negativa (las caídas), no las subidas. El Sortino es especialmente útil cuando la distribución de retornos es asimétrica.

Relación con la rentabilidad real

El Sharpe trabaja con rentabilidades nominales. Para comparar carteras a largo plazo también conviene mirar la rentabilidad real, ya que la inflación erosiona el poder adquisitivo aunque el ratio de Sharpe sea favorable.

Esta información es orientativa y no constituye asesoramiento financiero.

Fórmula

El ratio de Sharpe mide la rentabilidad extra obtenida por unidad de riesgo: exceso de retorno sobre el activo sin riesgo dividido entre la volatilidad. Por encima de 1 se considera bueno.

S = \frac{r - r𝒇}{σ}

S: ratio de Sharpe
r: rentabilidad de la cartera (%)
r𝒇: tipo sin riesgo (%)
σ: volatilidad (%)

Ejemplo: con r = 8 %, r𝒇 = 3 %, σ = 12 % → S = 0,42

function ratioSharpe(rentabilidad, tipoSinRiesgo, volatilidad) {
  return (rentabilidad - tipoSinRiesgo) / volatilidad;
}

console.log(ratioSharpe(8, 3, 12)); // → 0.42

def ratio_sharpe(rentabilidad, tipo_sin_riesgo, volatilidad):
    return (rentabilidad - tipo_sin_riesgo) / volatilidad

print(ratio_sharpe(8, 3, 12))  # → 0.42

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Preguntas frecuentes

¿Qué ratio de Sharpe se considera bueno?

En términos generales: por encima de 1 es aceptable, por encima de 2 es muy bueno y por encima de 3 es excelente. Un ratio negativo indica que el activo ha rentado menos que el activo libre de riesgo.

¿El ratio de Sharpe sirve para comparar fondos de distintas categorías?

Sí, esa es su ventaja. Al ajustar la rentabilidad por la volatilidad, puedes comparar un fondo de renta variable con uno mixto aunque tengan perfiles de riesgo distintos.

¿Cuál es la limitación principal del ratio de Sharpe?

Usa la desviación estándar como medida de riesgo, lo que asume que las pérdidas y las ganancias son simétricas. En la práctica, las caídas bruscas son más frecuentes y dañinas de lo que esa métrica refleja.

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